猪肉价格持续低位运行，鸡蛋却在传统消费淡季，走出了一轮强势上涨行情。
本轮蛋价上行，并非由消费需求刺激带来消费总量的增加，核心原因是蛋鸡存栏结构失衡、市场有效供应量持续收缩所致。
自去年年底开始，养殖户对鸡苗补栏意愿低迷，同时加快淘汰高日龄低产蛋鸡，全国在产蛋鸡存栏量稳步回落。叠加当前高温天气压制产蛋率，市场供应整体偏紧。
结合养殖补栏周期的滞后性来看，当前的供需格局仍将延续，蛋价高景气局面在短期内难以逆转。预计下半年随着新增产能集中释放，鸡蛋价格将逐步回落。
留给养殖户补栏的时间已经不多了。
鸡蛋迈入 5 元时代
实现了"红烧肉自由"的当下，不少消费者在吃鸡蛋这件事上，突然有了压力。
作为优质蛋白质来源，鸡蛋是日常生活中必不可少的食材。以往鸡蛋价格亲民，并不太"刺眼"，今年以来价格涨势格外突出。
特别是在五一假期之后，鸡蛋价格逆势上扬，打破了往年淡季降价的惯例。
Mysteel 数据披露，5 月底，国内鸡蛋主产区均价达到 4.88 元 / 斤，同比上涨 40%；单月均价上涨 1 元左右。
这种涨势仍在持续，市场单价已突破 5 元。据农业农村部数据，截至 6 月 8 日 14 时监测数据，全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为 10.61 元 / 公斤。同期，猪肉批发均价为 14.64 元 / 公斤，鸡蛋批发价已大幅逼近猪肉。
随着批发端鸡蛋价格向下游持续传导，市场终端价格更是创下新高。初步测算，盒马、小象超市、朴朴超市在售的普通鸡蛋零售斤价，介于 7 元至 10 元之间，有机鸡蛋产品单价更高。
鸡蛋的涨价预期瞬间被点燃，在日前多地爆发的"领鸡蛋"骗局里，鸡蛋被包装成一个只涨难跌的优质标的，进一步放大了骗局吸引力。
与此同时，一桩涉案金额巨大的鸡蛋侵占案件在近期宣判，侧面印证了鸡蛋当下的市场价值与流通热度。
据湖南石门县法院通报，2021 年 1 月到 2024 年 9 月间，鲜禽第一股湘佳股份（002982.SZ）旗下 4 名员工与外部人员相互勾结，通过更改鸡蛋出库数量、虚报数据和多提少记等方式侵占鸡蛋，涉案经济价值超 400 万元。在长达 44 个月里，该企业被蚂蚁搬家式偷运走约 240 吨鸡蛋。
法院判决后，湘佳股份官微发文对外透露，该案在 2024 年 8 月按年度计划对禽苗孵化中心开展专项审计时，才被揭开了盖子。
供需关系失衡
本轮鸡蛋价格上涨，并非只是气温升高导致产蛋量减少，更深远的影响，源自去年蛋鸡养殖行业出现大幅亏损。
2025 年，国内蛋鸡产能过剩的状况持续演变，国内蛋鸡养殖端自 2 月起陷入全面亏损区间，单只蛋鸡亏损 12.15 元；到了 6 月，单只蛋鸡亏损幅度升至 30 元。
即便行业持续亏损，前期规划的新增产能仍在集中落地，行业产能出清节奏缓慢，亏损周期延长。
盈利端的持续恶化，新增产能仍在加码。2025 年前三季度，行业产能规划、已投产能合计达 1.43 亿只，同比增长 1.5 倍。
在产能过剩格局下，新增产能难以快速出清。规模化蛋鸡养殖企业属于重资产运营、重资金投入，产能调整周期长，进一步拉长行业亏损周期。
在全行业普遍亏损的背景下，只有欧福蛋业（920371.BJ）走出独立行情。
作为鸡蛋深加工企业，公司依赖去年原料红利，实现归母净利润大增 89.79%，其主营业务蛋液类产品明显提升，其收入达到 6.95 亿元，毛利率 22.44%，较上年同期增加 8.27 个百分点；同期，蛋粉类产品毛利率较上年同期增加 5.29 个百分点，为 27.63%。
随着 2026 年鸡蛋原料价格大幅上涨，成本压力向上传导，企业原料红利基本消失，盈利空间将遭遇挤压。
今年初，行业淘汰老龄蛋鸡提速，有效产能进一步收缩。
据中泰期货研报，在 6 月 6 日当周，全国在产蛋鸡存栏规模为 12.79 亿只，较去年 12 月底的 13.44 亿只减少 0.65 亿只。
养殖端普遍延迟淘汰老龄蛋鸡。截至 5 月 28 日当周，淘汰鸡平均日龄为 531 天，较 4 月底增加 19 天，较去年同期增加 10 天，处于近 6 年同期次高水平。这样一来，进一步压缩整体产蛋能力。
当前蛋鸡存栏结构短板也较为突出，高日龄产蛋鸡占比偏高，青年鸡占比较低，养殖端对鸡苗补栏意愿较低，蛋鸡繁育梯队出现明显断档，市场供应量持续趋紧。
同时，鸡蛋在流通周转环节进一步加快。据中泰期货研报，截至 6 月 6 日，全国鸡蛋主产区生产库存、流通库存分别 0.82 天和 0.9 天，库存水平仍处于偏低水平。
随着南方梅雨季来临，贸易商普遍采取快进快出的备货模式，保持着极低的库存结构。
目前，鸡蛋价格的上涨，还有短期因素的影响。随着端午节来临，终端备货需求增大，推动了鸡蛋价格持续走高。
短期或难降价
鸡蛋价格一路上行，上游蛋鸡养殖户们盈利实现大幅修复。
长江期货研报披露，5 月 28 日当周，鸡蛋单斤盈利周度平均值为 1.36 元 / 斤，较 4 月底增加 0.77 元 / 斤，为近年同期最高水平。同期，蛋鸡养殖预期利润为 38.59 元 / 只，亦处于近年同期中性偏高水平，养殖户盈利状况明显改善。
本轮市场红利能吃多久？短期内，鸡蛋价格上涨，来自端午节前备货需求支撑，随着节日结束，叠加梅雨季期间贸易商备货趋于谨慎，市场价格阶段性回落风险并不容小觑。
着眼于中长期，鸡蛋价格和供需关系的改善，仍取决于产能的提升。受高利润刺激，现阶段养殖端的补栏积极性明显回升。
中泰期货研报统计，当前种鸡企业鸡苗订单大多排至 8 月下旬至 9 月上旬。
按照养殖规律，雏鸡从补栏到顺利开产，周期长达 5 个月以上，叠加夏季高温会抑制蛋鸡生长和产蛋效率，短期内产能无法实现大幅提升。
对比生猪 6 个月左右的出栏周期，蛋鸡养殖虽调整更为灵活，但受生长周期限制，新增产能仍存在明显滞后性。
综合补栏节奏与生产周期推算，今年下半年，前期补栏的鸡苗将逐步进入产蛋周期，市场鸡蛋供应量有望回归合理区间，蛋价也将迎来整体回调。
对于养殖户而言，当前的盈利窗口有限，产能恢复周期明确，留给布局补栏的时间窗口正在不断收窄。
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